OpenAI имеет обязательства на вычислительные мощности на $1.4 трлн

По прогнозам HSBC, даже если выручка компании увеличится до $200 млрд к 2030 году, ей все равно потребуется дополнительно около $207 млрд, чтобы поддерживать финансовую устойчивость.

Стремительный рост обязательств превращает бизнес OpenAI в подобие долговой пирамиды, которую партнеры вынуждены подпитывать собственными ресурсами. В 2025 году SoftBank, Oracle, CoreWeave, Blue Owl Capital, Crusoe и Vantage уже накопили около $96 млрд долга, обеспечивая OpenAI облачные вычисления. Эти обязательства распределены на восемь лет вперед, и их невыполнение способно вызвать цепной кризис ликвидности, ударивший по Microsoft, NVIDIA и множеству венчурных инвесторов.

Наибольшие расходы OpenAI приходятся на Sora 2 и GPT-5 — модели, использование которых обходится в миллионы долларов ежедневно и требует колоссальных объемов вычислительных ресурсов. Несмотря на это, компания фактически предлагает доступ почти «по себестоимости», стремясь удержать аудиторию и создать долгосрочную зависимость от своих сервисов. HSBC оценивает, что к 2030 году платную подписку могут оформить до 300 млн человек из примерно 3 млрд еженедельных пользователей, но даже такие масштабы не гарантируют стабильности — слишком велики операционные затраты и дефицит энергии.

Microsoft, ключевой партнер OpenAI, уже сталкивается с физическими ограничениями. Глава компании Сатья Наделла отмечает, что корпорация не в состоянии подключить все доступные GPU из-за нехватки электромощностей. Также указывается на рост стоимости оперативной памяти, сложности с поставками кремния и рост расхода воды и электричества — все это ограничивает возможности Azure, которая уже не справляется с потребностями OpenAI.

Чтобы привлекать дополнительные ресурсы, технологические компании продвигают идею, что крупные языковые модели должны рассматриваться как элемент национальной безопасности. Параллельно они ускоряют внедрение AI в массовые продукты: Meta добавляет чатботов в WhatsApp и Instagram, Microsoft встраивает кнопки Copilot в штатные приложения Windows, а Google интегрирует Gemini в работу с почтой. По мнению экспертов, такие шаги отражают модель развития, основанную на ожидании глобальной зависимости пользователей от AI.

Нынешняя структура затрат и долгов формирует угрозу системного кризиса. Если спрос начнет падать или не будет расти достаточно быстро, вся долговая конструкция может рухнуть, приведя к большим потерям и череде дефолтов. Риски включают сотни миллиардов долговых обязательств, ограниченность инфраструктуры и зависимость экономики от замещения рабочих процессов алгоритмами. Аналитики подчеркивают, что эффективность моделей уже не масштабируется пропорционально росту вычислений, а критические факторы — энергия, вода и датацентры — становятся все более ограниченными.

Специалисты сходятся во мнении, что индустрии необходимо резкое снижение стоимости вычислений и технологические прорывы в сфере энергетики и серверов. Без этого рынок может не успеть выйти на прибыльность до того, как долговой пузырь в сфере искусственного интеллекта начнет сдуваться.