OpenAI має зобов'язання на обчислювальні потужності на $1.4 трлн

За прогнозами HSBC, навіть якщо виторг компанії збільшиться до $200 млрд до 2030 року, їй все одно буде потрібно додатково близько $207 млрд, щоб підтримувати фінансову стійкість.

Стрімке зростання зобов'язань перетворює бізнес OpenAI на подобу боргової піраміди, яку партнери змушені підживлювати власними ресурсами. У 2025 році SoftBank, Oracle, CoreWeave, Blue Owl Capital, Crusoe та Vantage вже накопичили близько $96 млрд боргу, забезпечуючи OpenAI хмарні обчислення. Ці зобов'язання розподілені на вісім років уперед, і їх невиконання здатне викликати ланцюгову кризу ліквідності, що вдарила по Microsoft, NVIDIA і безлічі венчурних інвесторів.

Найбільші витрати OpenAI припадають на Sora 2 та GPT-5 — моделі, використання яких обходиться в мільйони доларів щодня та потребує колосальних обсягів обчислювальних ресурсів. Незважаючи на це, компанія фактично пропонує доступ майже за собівартістю, прагнучи утримати аудиторію і створити довгострокову залежність від своїх сервісів. HSBC оцінює, що до 2030 року платну підписку можуть оформити до 300 млн осіб із приблизно 3 млрд щотижневих користувачів, але навіть такі масштаби не гарантують стабільності — надто великі операційні витрати та дефіцит енергії.

Microsoft, ключовий партнер OpenAI, вже стикається із фізичними обмеженнями. Глава компанії Сатья Наделла зазначає, що корпорація не в змозі підключити всі доступні GPU через брак електропотужностей. Також вказується на зростання вартості оперативної пам'яті, складності з постачанням кремнію та зростання витрати води та електрики – все це обмежує можливості Azure, яка вже не справляється із потребами OpenAI.

Щоб залучати додаткові ресурси, технологічні компанії просувають ідею, що великі мовні моделі мають розглядатися як елемент національної безпеки. Паралельно вони прискорюють впровадження AI у масові продукти: Meta додає чатботів у WhatsApp та Instagram, Microsoft вбудовує кнопки Copilot у штатні програми Windows, а Google інтегрує Gemini у роботу з поштою. На думку експертів, такі кроки відображають модель розвитку, яка базується на очікуванні глобальної залежності користувачів від AI.

Нинішня структура витрат та боргів формує загрозу системної кризи. Якщо попит почне падати або не зростатиме досить швидко, вся боргова конструкція може впасти, привівши до великих втрат і низки дефолтів. Ризики включають сотні мільярдів боргових зобов'язань, обмеженість інфраструктури та залежність економіки від заміщення робочих процесів алгоритмами. Аналітики наголошують, що ефективність моделей вже не масштабується пропорційно зростанню обчислень, а критичні фактори — енергія, вода та датацентри — стають дедалі більш обмеженими.

Фахівці сходяться на думці, що індустрії необхідно різке зниження вартості обчислень та технологічні прориви у сфері енергетики та серверів. Без цього ринок може не встигнути вийти на прибутковість до того, як борговий міхур у сфері штучного інтелекту почне здуватися.